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海天扩产能或面临“消化不良”酱油大佬纷纷扩产

发布日期:2014-04-01  来源:人民网  浏览次数:139670
“众所周知,酱油的消费和消费习惯非常相关,而非消费能力。”来自雪球用户的评论称,“酱油行业产能过剩也许已经发生。即使目前没有发生,也很快就要发生。”
    “海天”的多款酱油的配料表中出现“非转基因脱脂大豆”这一名称,业内人士称,“脱脂大豆”就是豆粕,其成本大概是黄豆的一半。

  对于酱油这一日常调味品而言,“黄豆酿制”的概念已经深入人心。但事实情况到底如何?

  仔细查阅海天味业的招股书可以发现,随着酱油产量的增加,其“脱脂大豆”(即豆粕)的使用比例已经超过了黄豆。

  与此同时,酱油产量全国第一的海天仍未停下扩产的脚步:新的募投项目达产后,酱油产量将翻倍。

  关于这只“酱油第一股”,至少有两个疑问待解:它的生产工艺及用料究竟如何?扩产后,巨量产能将如何消化?

  “豆粕”用量已超黄豆

  在“海天”多款酱油的配料表中,“非转基因脱脂大豆”与“非转基因黄豆”排位靠前,同属于主要原料。高中低档产品概莫能外。

  “脱脂大豆,我们业内叫做豆粕,换句话说,是大豆提取豆油之后的副产品,一般都是油料厂的下脚料。”研究酱油制备工艺的酿造工程师陈自强告诉记者,“使用脱脂大豆造酱油现在是业内通行的做法,但严格遵循传统工艺古法酿制的酱油会使用黄豆而非豆粕,以最大限度保留其风味物质。”

  一位业内人士告诉记者,酱油制造企业纷纷使用豆粕作为原料的最主要因素是成本低廉。“按照现在的市场价,豆粕的成本大概是黄豆的一半”。

  采用豆粕作为原料对于成本的影响,在海天味业招股书中得到印证。公司表示,通过工艺改进增加了非转基因脱脂大豆的使用量:“脱脂大豆(即豆粕)使用量的增加,降低了大豆的平均采购成本。”

  值得注意的是,在海天味业招股书中,脱脂大豆和黄豆被统称为“大豆”。

  数据显示,报告期内公司采购的脱脂大豆的金额占采购大豆总额的比例从2010年的45.88%增加到2013年1-6月的61.39%。这意味着,豆粕已经取代黄豆成为酿造酱油的主要原料。

  “只要蛋白质达标就合格”

  “大量用做动物饲料的豆粕,被绝大多数酱油酿造企业标注为‘脱脂大豆’”。一位酿造业内人士称,因为豆粕令人联想到“糟粕”,相比之下,“脱脂大豆”比“豆粕”更好听。“不了解的消费者可能认为,大豆和脱脂大豆的区别就相当于奶粉和脱脂奶粉”。

  陈自强介绍,在酿造行业内,所谓“脱脂大豆”大致可划分为三种,一类是工业用,一类饲料用,还有一类为酱油酿造专用,业内俗称“酱油粕”。“据我所知,目前专门的酱油粕产量非常小,很难满足大规模的酱油酿造需求。许多使用脱脂大豆的企业都会用饲料粕代替。”

  调味品协会会长卫祥云则告诉记者,关于企业酿造酱油使用豆粕,目前国家并无强制标准,没有去界定专门的酱油用粕,也没有规定用于饲料的豆粕不能用于酿造酱油。“只要蛋白质含量达标就属合格。”

  数据显示,2010年至2013年6月,海天味业酱油产量分别为93.8万吨、93.9万吨、105万吨和60.1万吨;调味酱的产量分别为8.4万吨、11万吨、13万吨、8.17万吨。招股书显示,同期大豆(含脱脂大豆和黄豆)的消耗量分别为15.7万吨、15.2万吨、17.6万吨、9.2万吨。

  不难看出,在2013年前6个月,海天味业用9.2万吨大豆生产出了60.1万吨酱油,外加8.17万吨调味料。

  陈自强向记者介绍,在业内,按传统古法酿造的酱油,在最优良的工艺下,大豆和酱油的产出比约1:1,“也就是说,一斤大豆只能出产一斤酱油,而且这个大豆还是指整粒的黄豆而不是豆粕”,他说,“一般的传统酿制方式,一斤大豆大约出产2.5斤酱油”。

  按照这一比例推算,海天味业大豆的利用“效率”显然过高:传统酿造情况下,海天的9.2万吨大豆理论上最多生产约23万吨酱油。

  上个月,海天味业董秘办工作人员接受媒体采访时曾说,“每个企业管理水平、生产水平、工艺水平不一样,我们现在在世界上是领先地位,那肯定产量或者收得率就高。”

  扩产后需“5亿人每天吃海天”

  海天的酱油产能还在进一步扩张。招股书称,公司本次上市募集资金总额约为18.38亿元,将投资于子公司“海天高明150万吨酱油调味品扩建工程”。

  该项目建成投产后,将新增酱油年产127万吨,与目前年产108万吨的产能相比,等于“再造一个海天”。届时,扣除部分转产的产能,海天股份的酱油总产能将达到184.8万吨。

  年产184万吨酱油,如何消化?

  “除非有5亿人每天吃海天酱油。”一位业内人士笑称。

  数据显示,目前国内人均年酱油消费量约为3.7公斤。照此计算,184万吨酱油的年产量需要约4.97亿名消费者来支撑。也就是说,需要有超过1/3的中国人来为海天味业消化这庞大的酱油产能,“并且一年到头只能吃海天”。

  海天股份在招股书中表示,按国内酱油消费总量500万吨-600万吨计算,截至2010年末,公司的酱油产品的市场占有率为18.70%-15.58%。这一比例,与“1/3的中国人”的规模相比,差距可谓甚远。

  根据公开资料,海天募投项目达产后,公司固定资产将增加16亿元,年折旧增加1.3亿元。公司称,如果募投项目不能产生预期收益,年增加折旧将影响公司业绩。

  “海天的步子迈大了”,前述业内人士告诉记者,“酱油作为一种调味品,其市场是有天花板的,指望未来有大幅的增长并不现实。”他说:“就算国民生活水平提高了,也不可能比以前多喝一倍酱油吧?”

  ■ 链接

  酱油大佬纷纷扩产

  放眼国内调味品市场,除了海天以外,其他几家企业也都在进行新一轮大规模产能扩张。业内人士说:“业内数得着的几家酱油企业几乎都扩产”。

  于2012年1月上市的加加食品,其IPO募资投向20万吨的酱油扩产项目已经在今年年初投产,根据项目规划,达产后的产能将达40万吨,与原产能相比翻番。

  今年2月宣布退出上市的珠江桥,其募资投向为4.4万吨高盐稀态酱油及复合调味料项目正待投产。

  此外,山东欣和食品正在建设中的工业园,将为公司贡献50万吨的年产能,该项目预计在今年建成。

  “这一行没有什么技术壁垒,市场容量又相对稳定。”陈自强告诉记者,几大家产能扩张之后,势必产生更加激烈的厮杀。

  “对于海天来说,作为全国性的品牌,营销渠道非常强势。但问题是县级以上的渠道都已经开发完了,下一步的增长空间在哪里?”有投资者提出疑问。

  “众所周知,酱油的消费和消费习惯非常相关,而非消费能力。”来自雪球用户的评论称,“酱油行业产能过剩也许已经发生。即使目前没有发生,也很快就要发生。”



    
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